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王智:雙焦震蕩如狗 新的驅動在哪里?
來源:云南快乐10分钟走势图 發布時間: 2019/4/2 15:54:30 【返回上一步】
本頁關鍵詞:鋼管廠家

 考慮到焦化廠已經處于盈虧邊緣,近期部分主焦煤的松動讓焦化廠看到了上游讓利的曙光,“虧損-減產-去庫存-提振市場”這一條邏輯還有待考察。

  當前港口庫存歷史高位,鋼廠庫存也是歷史高位,焦化廠庫存逐步累積,下游貿易商和鋼廠采購意愿嚴重不足,現貨企穩還有待確認,畢竟需要看到焦化廠虧損或持續性買盤。注意:螺紋漲不動了一切都白搭;焦煤讓利,焦炭下跌就還有空間。至于空間多大,自己拋硬幣。
  大宗內參:鐵礦石又怎么看,能否為國空礦?
  王智:年后“為國空礦”基本上歇菜了,I1905為什么這么強?一方面是緊平衡下,礦難、鐵水增量對礦價的支持;另一方面是I1905無論是人民幣計價還是美金計價都“夠便宜”。
  當前巴西“故事”對I1905影響已經鈍化,而颶風影響的是澳洲的發貨節奏,生產一切照舊。整體上近強遠弱,05強勢建議放棄,為國空礦建議干09。原因是:巴西礦山的復產以及擴產的非主流礦山給供給端帶來的壓力。
  分析一下巴西“故事”:
  a、Brucutu礦區重啟時間有環保部最終答復(市場預計三個月后)。
  b、巴西到青島航期35-40天。
  c、Guaíba港口發運占比較小,數據顯示實際影響很小。
  3、去年鐵水產量高點在350萬噸附近,當前產量增加較快,為什么?具體闡述一下背后邏輯?
  前期唐山環保限產政策導致高爐產能利用率走弱,但螺紋產量卻高于去年同期??悸塹降筆備殖ё非蟾卟笏斂曬焊咂房笫?,而當前鐵礦石高低品位價差處在歷史低位。所以限產時螺紋增量是來自電爐(新增產能)。隨著高爐集中復產,鋼廠通過增加鋼礦比提升產量,畢竟現在焦炭“便宜”。在復產補庫預期下,鐵礦依舊強勢運行。
  大宗內參:您認為今年影響焦炭的最大變量是什么?
  王智:去年11月在“焦炭價格倒逼or打破庫存結構?”一文中提到了“4.3米及以下焦爐政策問題”,它對焦炭的影響還得看實際執行方案。但是假設:假如實施先進產能完工后,再拆除舊產能,對焦炭的影響可能就遠遠小于市場預期。目前看確實是這樣執行的。今年的變量?個人認為還是“供給側”+環保限產,為什么呢?因為需要,如果是前兩年是去僵尸、無效、低效產能,那么現在需要去有效產能,只有這樣才能擺脫供給過剩,不然依靠“虧損-減產-去庫存-提振市場”這和13-15年沒什么兩樣,基本上沒戲。
  大宗內參:您對焦炭的交易有什么策略?
 
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